TRABAJO FINANZAS

2.5 ¿Cuáles son las diferencias entre la utilidad contable y el flujo efectivo?

Solución.

La utilidad contable es el resultado de la diferencia entre el flujo efectivo contable y el flujo financiero de la empresa, se tiene el gasto por interés.

Mientras que el flujo efectivo es la suma del flujo efectivo de las operaciones de las actividades inversión y las actividades de financiamiento.

3.3 Stieben company considera que las siguientes razones serán efectivas el próximo año.

T = Razón de activos totales a ventas =1
P=U = margen de utilidad neta sobre ventas = 5%
D = razón de pago de los dividendos = 50%
L = razón de deuda a capital = 1
a.. ¿Cuál es la tasa sostenible en venta de stieben?

b. ¿la tasa real de crecimiento en venta de stieben será diferente de la taza de
Crecimiento sostenible?

c. ¿Cómo podrá cambiar stieben su crecimiento sostenible?

Solución.

a. si P = U



.·. La tas sostenible de crecimiento es ventas es de 5.26%

b. Si el crecimiento real exceden forma consistente al crecimiento sostenible, el problema de la administración será encontrada donde obtener el efectivo para financiar el crecimiento. Por le contrario, si el crecimiento sostenible excede en forma consiente al real, el problema de la administración será que hacer con el efectivo que se acumule.

c. Una empresa puede hacer muchas cosas para aumentar su tasa de crecimiento sostenible como
Ø Mejorar su desempeño operativo
Ø Aumentar su apalancamiento financiero
Ø Disminuir sus dividendos a vender nuevas acciones

Viendo la formula:

ü Vender nuevas acciones de capital
ü Aumentar su razón de liquidación de dividendos
ü Aumentar su margen de utilidades
ü Disminuir su razón de crecimiento de activos


3.9 ¿Cuales son los inconvenientes de los modelos de plantación financiera que debemos tener en cuenta?

Solución.


No indicar cuales políticas financieras son las mejores, es decir no tomas la decisión de emitir capital nuevo para lograr una tasa de crecimiento.

Son muy sencillos, ya que los costos no siempre son proporcionados alas ventas

Son necesarias para ayudar a planear las inversiones futuras y decisiones financieras de la empresa. Sin alguna clase de plantación financiera a largo plazo, se produciría un cambio de dirección.

4A ¿actualmente Jim Morris gana $100.000. el año siguiente su ingreso será de $ 120.000. Jim es un gran consumidor y desea consumir $150.000 este año. La tasa de interés de equilibrio es 10% ¿Cuál será el consumo potencial de Jim el siguiente año si consume $150.000 este año?

Solución.

Ingreso actual $ 100.000
Año siguiente gana $ 120.000
Desea consumir este año $ 150.000
Tasa interés equilibrio 10%

100.000 + 120.000 = $ 220.000

150.000 – 100.000 = $ 50.000 le falta

50.000 +

100.000 + 55,000 = 155,000
$ 65.000
.·. $ 220.000 – 155.000 =



4.3 ¿Preferiría usted recibir $ 1000 el día de hoy o $ 2000 dentro de 10 días si la tasa de descuento fuera de 8%?

Solución.

Si compramos en una fecha 0 y en VP o VA

Recibir $ 1000




.·. Es preferible recibir


4.9 Ann Woodhose esta considerado la compra de un terreno. Espera poseerlo en $ 5 MILLONES, no excite otro flujo de efectivo ¿cual es la máxima cantidad que debería estar dispuesta a pagar por la propiedad si la tasa de descuento apropiada es de 12%?

Solución.

VF: Valor futuro de una inversión
C0: Efectivo invertir en la fecha
r: tasa de interés
M: cantidad de periodos durante los cuales se invierte el efectivo

Reemplazando datos en 1

5,000.000 = C X

$ 1.609.866.18 C0 =



4.15 Suponga que deposita $ 1000 al final de cada de cuatro años. Si la deja 12% anual ¿Cuanto habrá en su cuenta después de 7 años?

Solución.

Flujo de efectivo de salida

r = 12%

Tiempo .…..........................

0 1000 1000 1000 1000 ?


Años
6 1000 1973.82
5 1000 1762.34
4 1000 1573.52
3 1000 1404.93
6714.61

.·. En su cuenta habrá $ 6714.61 después de 7 años.


4.21 Si suponemos una tasa de 10% calcule el valor presente de la corriente de pagos anuales siguiente:

a. $1000 por año, para siempre, cuyo primer pago será a un año a partir de hoy.

b. $ 500por año,. Papar siempre, cuyo primer pago será a dos años a partir de hoy.

c. $ 2420 por un año, para siempre, cuyo primer pago será a tres años a partir de hoy.

Solución:

a) Vp =

Vp = = = $ 909.091

b) (1.1) X (1.1) = 1 = 21%

Interés a lo largo de un periodo
de 2 años a partir de hoy


Vp = 500

Vp = $ 754.73


C) (1.1) - 1 = 33.1 %

Periodo de 3 años


Vp = 2420

Vp = $ 4210


4.27 un prestigioso banco de inversiones diseño un nuevo instrumento que paga un dividendo trimestral de $10 a perpetuidad, el primer dividendo vence el primer trimestre a partir de hoy ¿Cuál será el precio de dicho instrumento si la tasa de interés anual establecida es de 12% compuesta trimestralmente?

Solución.


Vp =


4.33 usted necesita $ 25.000 para comprar un automóvil dentro de 5 años contados a partir de hoy. Usted ha presupuestado hacer pagos iguales al final de cada año en una cuenta que paga una tasa de interés anual de 7%

a) ¿Cuál será sus pagos anuales?


b) Un tío muy rico murió y le dejo una herencia de $ 20.000 ¿Qué cantidad de esta cifra deberá usted depositar en la misma cuenta como una suma acumulada el día de hoy para satisface su meta sino desea hacer los pagos anuales calculados en el inicio a?

Solución.

a) Vp = C =

25.000 = C =

C = $6.097.27

c) Si en un año es 6097.27 en cinco años será de 30486.337

Intereses 30.486.337 – 25.000= $ 5486.34
es la suma que debe depositar.


4.39 en su trabajo le pagan una vez al año, por el trabajo que realizo los 12 meses anteriores. Hoy 31 de diciembre, recién le pagaron su salario de $ 50.000 y planea gastarlo todo. Sin embargo, desea iniciar sus ahorros para su retiro laboral del próximo año. Ha decidido que desde el siguiente año depositara 2% de su salario anual en un cuenta que le reducirá 8% anual. Su salario aumentara 4% anual de toda su carrera ¿Cuánto dinero tendrá el día de su retiro que será 40 años después?

Solución.

Flujo de efectivo
50.000 1000 1000

Tiempo -----------------------------------------------------
0 1 40

C = 0.02 (50.000) = 1000 VF = ? A =

r =8% VF =CA


4.45 Jack Fergunson firmo un contrato a tres años para trabajar en una empresa dedicada ala elaboración de programas de computo el I0. de enero. Espera recibir un salario base de $5000 mensuales y un bono de 10.000 al final de cada año. Todos los pagos se hacen al final de l0os periodos ¿Cuál será el valor presente de dicho contrato si la tasa de interés anual establecida. Compuesta mensualmente es de 12%?

Solución.

Si en tres años 210.000 ========> 100%
5000 (12) = 60.000 al año 70.000 ========> X
10.000 al año
Total 70.000 X = 33.333%

VP = C =

C = pago al final de cada periodo
r = tasa de interés
g = tasa de crecimiento por periodo

VP = 10.000

VP = $ 31669.509


4.51 usted desea arrendar un conjunto de clubes de golf de pinos mensuales iguales a una tasa de interés anual establecida de 12 % compuesto mensualmente. Ya que el costo de los clubes al menudeo es de $4.000 pinos que el valor presente de los pagos de arrendamiento sean $ 4.000 suponga que su primer pago se realiza de inmediato ¿de cuanto serán sus pagos de arrendamiento mensual?

Solución.

m = mensual = 2 total 24 mese .·. Tm = 24
r = 12% = 0.12 compuesto mensual .·.
VP =

VP = CA donde A =
= 12.55035753

C =

5.1 cual es el valor presente de un bono de descuento puro a 10 años que paga $ 1000 al vencimiento y que ha sido valuado para retirar las siguientes tasas:

a. 5%
b.10%
c. 15%

solución.

Datos VP = ?
T = 10
F = 1000
R = 5% ------0.05
= 10% ------0.10
= 15% ------0.15

Si VP = para r = 5% VP =

r = 10% VP =

r = 15% VP =


5.7 Considere el caso de dos bonos, el bono A y el bono B con tasas iguales de 10% y los mismos valore nominales de $ 1000 y pago anual de cupones en ambos bonos. Al bono A le falta 20 años para su vencimiento mientras que el B solo 10 años ¿Cuáles serán los precios de los bonos si
a) La tasa de interés de mercado relevante es de 10%?
b) La tasa aumenta a 12%?
c) La tasa disminuye a 8%?

Solución.

Bono A falta 20 años tasa 10%
Bono B falta 10 años VN = 1000
Para su vencimiento
Tasa de interés del mercado 10%

VP =

C = cupon VP = valor de un bono

Intereses

VP = ………..+

b) VP = $ 1000

VP =

VP = $ 852.68

VP =

d) VP =

VP =


5.13 una cierta acción común pagada ayer un dividendo de 2 dólares. Se espera que el dividendo crezca a una tasa anual de 8% durante los tres años siguientes; posteriormente crecerá 4% anual a perpetuidad la tas de descuento apropiada es 125 ¿Cuál es el precio de esta acción?

Solución.

P = 2
g = 8%
t = 3 años

g = 4%
r = 12%
p = ?


5.19 las reservas mineras de calamity mining company se están agotando mientras los costos de recuperación de una cantidad declinante de minerales aumenta cada año. Como resultado de ello las utilidades de la empresa disminuyen a una tasa de 10% por año. Si el dividendo por acción de esta a punto de ser pagado es de $5 y la tasa de rendimiento requerida es de 14% ¿Cuál será el valor de las acciones de la empresa? Suponga que el pago de dividendos se basa en un porcentaje fijo de las utilidades de la empresa.

Solución.

Utilidades
Tasa de 10% dividido por acción esta a
Dism. por año punto de ser pagado es de $ 5

Tasa rendimiento 14%

5.25 la semana pasada el periódico repato que Bradley Enterprises gano 20 MILLONES de DOLARES el reporte también afirmo que el rendimiento de la empresa sobre el capital contable es de 14% Brapley retiene 60% de sus utilidades.
a) ¿Cuál es la tasa de crecimiento de las utilidades de la empresa?
b) ¿Cuáles serán las utilidades del año próximo?

Solución.

Datos

Tasa de retención = 60%
Rendimiento sobre las utilidades retenidas = 14%
Utilidades de la semana pasada = 20 Millones

g = 0.06 x 0.14 = 0.084 = 8.4%

VF = 20 (1 + g) = 20 (1 + 0.084)

VF = 21.68

5.31 considere es caso de pacific energy y de V.S. blufchips inc. Las cuales reportaron flujos de efectivo de $ 800.000 y tiene 500.000 acciones en circulación. Ambas empresas generan flujos de efectivo de $800.000a perpetuidad sin realizar nuevos proyectos y los flujos de efectivo serán igual a las utilidades. Suponga que ambas empresas también tienen la misma tasa de rendimiento requerida anual de 15%.

a) pacific Energy company tirar un nuevo proyecto que generara flujos de efectivo adicionales de 100.000 Dólares cada año a perpetuidad calcule la razón precio – utilidades de la empresa.

b) U:S: Bluchips tiene un nuevo proyecto que incrementara los flujos de efectivo en 200.000 Dólares a perpetuidad. Calcule la razón precio utilidades de la empresa

Solución.

______________I


Flujo efectivo = $ 800.000 / 2 tasa rendimiento 15%
Acciones en circulacion = $ 500.000 / 2

a) flujo efectivo adicionales = 100.000
reemp. En ______I


=


= 8.667

b) =

= 9.067

6.1 Fuji software, INC. Tiene los siguientes proyectos mutuamente excluyentes.


AÑO
0
1
2
3
PROYECTO A
$ 7500
$ 4000
$ 3500
$ 1500
PROYECTO B
$ 5000
$ 2500
$ 1200
$ 3000

a) suponga que el periodo de recuperación de fuji es dos años ¿Cuál de estos dos proyectos debería elegir?

b) suponga que fuji usa la regla del VPN para cualquiera de estos dos proyectos, ¿Cuál proyecto deberá elegir si la tasa de descuento apropiada es de 15%?


Solución.

a) inversión inicial - $ 7500
la empresa recibe flujo de efectivo de $ 4000 y 3500 en los dos años que suman ($ 7500) ; esto significa que la empresa recupera la inversión en dos años

Elijo el proyecto A


b) VpN = - Co +

VpN = - 7500 +
VpN = - 388.96

VpN = -5000 +
VpN = 53.83

.·. Elijo el proyecto B por que VPN es ( + )



6.13 suponga que Greenplain INC. Tiene disponibles las dos siguientes oportunidades de inversión independientes. La tasa de descuento apropiada se de 10%.



Año
Proyecto Alfa
Proyecto Beta
0
1
2
3
$ 500
$ 300
$ 700
$ 600
$ 2000
$ 300
$ 1800
$ 1700

a) calcule los índices de rentabilidad de ambos proyectos

b) ¿Cuál (es) proyecto (s) deberá aceptar Greenplain con base en la regla del índice de rentabilidad?

Solución.

a) Índice de (IR) = Vp de los fluidos de efectiva subsecuentes a la inversion inicial
rentabilidad inversión inicial

Vp =

(IR) =


Vp =
Vp = 3037.566


(IR) =

c) El proyecto Alfa es mas rentable



6.25 Hanmi Group, un conglomerado de consumo de electrónicos, esta revisando su presupuesto anual en tecnología inalámbrica, están considerando inversiones de tres diferentes tecnologías para desarrollar dispositivos de comunicación inalámbrica. Considere los siguientes flujos de efectivo de los tres efectos independientes para Hanoi Group solo cuenta con $ 30 Millones para invertirlos en nuevos proyectos este año.


Año
CDMA
64
W1—Fi
0
1
2
3
-$ 10
-$ 25
-$ 15
-$ 5
-$ 20
-$ 20
-$ 50
-$ 40
-$ 30
-$ 20
-$ 40
-$ 100


a)Con base en la regla de decisión del índice de rentabilidad, Grafique estas inversiones

b) con base en el VPN, califique estas inversiones
c) Con base en los hallazgos de los incisos a y b ¿Qué le recomendaría al director de Hanoi group y por que?

Solución.

Vp =

(IR) =
VpN = 38.881 – 10 = 28.881

Vp =

(IR) =

VpN = 89.557 – 20 = 69.557


Vp =

(IR) =

Vp = 126.371 – 30 = 96.371

Que apueste por 64 y W – F por que presentan mejor VAN y (IR)